回归AI之后，阿里巴巴股价低位启动

阿里巴巴集团控股有限公司采取一系列举措，旨在巩固其在中国人工智能发展热潮中的地位，其股价创下约两周来的最大涨幅。

这家电商巨头的股价在香港早盘交易中上涨逾7%，追随隔夜美股的涨势。这使得这家中国公司今年的股价涨幅超过80%，这得益于其积极进军新兴人工智能领域的举措。

阿里巴巴本周发行了32亿美元的可转换债券，用于支持中国最大的人工智能基础设施预算和云服务。该公司发布了旗舰产品Qwen系列的更新版本，旨在与DeepSeek和OpenAI竞争。据The Information报道，阿里巴巴和百度公司开始在人工智能训练中使用自主研发的芯片，以取代昂贵的英伟达公司加速器。百度股价在香港上涨近13%，达到2024年10月以来的最高水平。

在互联网业务遭受多年监管审查重创后，阿里巴巴正强势回归。这家由马云联合创立的公司今年已成为全国人工智能热潮的领跑者之一。自那以后，阿里巴巴宣布全力投入通用人工智能（AI）——这是许多科技公司的终极目标。

该公司最近的举动正值人们对人工智能（AI）前景日益乐观之际，该技术有望彻底改变行业和经济。本周，甲骨文公司发布了全球人工智能支出的强劲前景，助推了该板块的反弹。

“阿里巴巴最近的举措已将投资者的注意力完全转移到其人工智能潜力上，抵消了人们对其外卖价格战的担忧，”飞马基金管理公司董事总经理保罗·庞 (Paul Pong)表示。“凭借自主生产芯片的能力，它应该能够创造更多增长动力。”

尽管阿里巴巴正在另一个战线上与财力雄厚的竞争对手展开竞争，但其股价仍出现上涨。

本周，该公司宣布将投入更多资金用于激励和补贴，以支持其本地服务和电商业务。该公司承诺再投入10亿元人民币（1.4亿美元）的激励措施，以增加其最受欢迎的在线服务之一的流量，此举将加大京东和美团在争夺国消费者的竞争中的压力。

一些分析师认为，鉴于该公司正在激烈争夺用户以推动其核心业务，这无疑是一个利好消息。但也有人指出，在人工智能的盈利潜力尚不明朗的情况下，利润率可能会受到侵蚀。

阿里巴巴最新发布的AI模型，包括更高效的Qwen3-Next和拥有1万亿参数的Qwen-3-Max-Preview，应该能够支撑其云服务的需求。然而，鉴于利润率低且资本成本过高，该部门的回报预计将持续疲软。截至2025年6月的12个月中，云智能部门的季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITA）仅增长了8600万美元。我们认为，腾讯在短期内仍处于更有利的AI投资回报位置。